«Der grosse Optimismus an den Märkten ist ein Risiko»
In den USA und in Deutschland jagen die Aktienmärkte von einem Rekordniveau zum nächsten. Auch die Schweizer Börse hat kräftig zugelegt. Ein Experte erklärt, ob jetzt ein Wendepunkt naht.
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Seit Jahresbeginn hat die Schweizer Börse gemessen am Leitindex SMI um 21,7 Prozent zugelegt: Passanten betrachten die Börsenkurse auf Bildschirmen der UBS an der Bahnhofstrasse.
Alessandro Della Bella, Keystone
Herr Zehnder, angesichts der deutlich gestiegenen Aktienkurse werden wieder Befürchtungen laut, es hätte sich an den Börsen eine Blase gebildet. Was sagen Sie dazu?
Wir sehen keine Blase. Die Bewertungen befinden sich wieder auf dem historischen Durchschnitt. Mit anderen Worten: Die Aktienmärkte sind nun weder besonders günstig noch besonders teuer bewertet. Im Zuge der Krise der letzten Jahre waren die Bewertungen aussergewöhnlich tief. Die Korrektur hin zur Normalität war der Haupttreiber der starken Kurszuwächse an den Börsen seit Ende der Finanzkrise.
