Wirtschaft
Das Verhängnis des frühen Erfolgs
Von Markus Diem Meier. Aktualisiert am 16.03.2010 15 Kommentare
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Artikel zum Thema
- Der wahre Grund für die Euro-Krise
- Euro-Länder streiten wegen Griechenland-Hilfe
- Rettungsplan für Griechenland steht
Euro in der Krise: Die Serie
Bernerzeitung.ch/Newsnet berichtet in einer losen Serie während den kommenden Tagen über die Probleme der europäischen Währung, über einen möglichen Währungsfonds, drohende Staatsbankrotte sowie Gewinner und Verlierer der Euro-Krise.
Im nebenstehenden zweiten Teil lesen sie heute: Das Verhängnis des frühen Erfolgs. Warum der Euro erst zur Erfolgsgeschichte wurde und weshalb sich gerade deshalb wesentliche Schwächen verschärft haben.
Im dritten Teil lesen Sie am Donnerstag, warum der Euro nie zu einer Weltwährung wird.
Im ersten Teil haben sie gelesen: Der wahre Grund für die Euro-Krise – Die aktuelle Krise beruht auf Fehlentscheiden, die vor Jahrzehnten gefällt wurden.
Das Projekt Euro ist gescheitert, das weitere Überleben der Gemeinschaftswährung nur noch eine Frage der Zeit. Diese Schlussfolgerung kann sich einem aufdrängen, wenn man die jüngste Debatte zur Währungsunion verfolgt. Die deprimierte Stimmung steht in einem krassen Kontrast zur Euphorie, die noch bei der Einführung der Euronoten und Münzen Anfang 2002 vorgeherrscht hat.
In vielen Ländern war das Geld das erste wortwörtlich greifbare Resultat der europäischen Vereinigung. Immerhin haben die Länder des Kontinents bis zum Ende des Zweiten Weltkriegs fast ununterbrochen blutige Kriege gegeneinander geführt. Bis zur jüngsten Krise galt das Euro-Projekt als beeindruckendes Erfolgsmodell. Allein die relativ problemlos vollzogene Ablösung der nationalen Währungen war ein logistisches Meisterwerk. Die Sorgen zum mangelhaften institutionellen Aufbau des Euro-Projekts, die bis zu seiner Einführung als Buchgeld im Jahr 1999 die Schlagzeilen bestimmt haben, sind rasch in den Hintergrund geraten. Die düsteren Prognosen der Skeptiker haben sich bald als falsch herausgestellt.
Die Glanzzeit der Gemeinschaftswährung
Statt dass die Gemeinschaftswährung aus mangelndem Vertrauen abgestürzt ist, haben Exporteure schon bald über ihre hohe Bewertung geklagt. Gegenüber der Konkurrenzwährung Dollar hat sie seit dem Sommer 2001 zu einem Höhenflug angesetzt, der erst sechs Jahre später in der Finanzkrise abrupt enden sollte. Im Juli 2008 mussten die Amerikaner 1,60 Dollar für den Euro hinblättern, im Juli 2001 war es nur halb so viel. Der Höhenflug des Euro an den Devisenmärkten wurde begleitet von der Aussicht, dass die Gemeinschaftswährung dereinst sogar den Dollar als dominierende Weltwährung ablösen könnte. Der Euro hat damit nicht nur den inneren Zusammenhalt der Europäer gestärkt, sondern auch ihr Selbstvertrauen.
Selbst wenn der Euro in Tat und Wahrheit nie die Stellung des Dollars als weltweite Reservewährung oder als Referenzwährung auf den Kapitalmärkten erreicht hat, ist er doch die einzige ernst zu nehmende weltweite Konkurrenz, die die US-Währung überhaupt hat. Der chinesische Yuan Renmimbi, der als potenzieller Dollar-Konkurrent ebenfalls immer wieder genannt wird, kommt dafür schon deshalb nicht infrage, weil die Währung nicht frei konvertierbar ist.
Keine Umtauschkosten, kein Währungsrisiko
Schliesslich haben die Länder der Eurozone auch ganz konkret von der neuen Währung profitiert. Der grenzüberschreitende Handel mit Gütern und Dienstlungen sowie der Kapitalverkehr wurde ohne Umtauschkosten und Wechselkursrisiko wesentlich vereinfacht. Doch die Arbeitskräfte haben die Landesgrenzen kaum überschritten. Solche Wanderbewegungen würden die Beschäftigungslage ausgleichen, wenn die einheitliche Geldpolitik in einem Land zu einer Rezession und in einem anderen zu einer Überhitzung führt. Diese Wanderung findet innerhalb der USA statt, sie sorgt dort für einen gewissen Ausgleich, wenn Einzelstaaten in die Krise geraten.
Die Währungsunion hatte für ihre Mitglieder aber auch Vorteile, die das gesamte System instabiler gemacht haben. Vor allem Länder des Südens mussten vor der Währungsunion für ihre Staatsschulden deutlich höhere Zinsen bezahlen: Die Investoren wollten angesichts höherer Budgetdefizite für das Risiko von Zahlungsausfällen und für eine ständig drohende Währungsabwertung entschädigt werden.
Verlockungen des billigen Geldes
Nach der Währungsunion schrumpften die Zinsen für die Staatsschulden dieser Länder beinahe auf das Niveau jener des reichen Nordens, allen voran Deutschlands. Die Investoren gingen entweder davon aus, dass die Defizitländer künftig ihr Budget besser unter Kontrolle bringen – wie es die Konvergenzkriterien vorsehen – oder dass die reicheren Länder am Ende für die Schulden der Ärmeren aufkommen.
Befreit von der Peitsche der Kapitalmärkte haben einige Länder des Südens die neuen Möglichkeiten genutzt und ihre Verschuldung kräftig ausgeweitet. Das Paradebeispiel ist Griechenland. Die Stabilitätskriterien wurden mit Tricks umgangen. Ausserdem hielten sich auch die reichen Länder des Nordens nicht an die Vereinbarungen. Seit ihrem Eintritt in die Währungsunion wurde allein die Defizitregel (Budgetdefizit nicht höher als 3 Prozent des Bruttoinlandprodukts) durch die Euroländer 43-mal verletzt. 2005 wurde das Defizitkriterium dann sogar aufgeweicht.
Erdrückt von der deutschen Wirtschaftskraft
Auch Deutschland als mächtigste Wirtschaftsmacht des Euroraums und damals Exportweltweltmeister profitierte auf Kosten der anderen Mitglieder vom Euro. Die Länder des Südens konnten einst ihre Wettbewerbsfähigkeit auf den Weltmärkten durch die Abwertung ihrer Währungen wieder einigermassen herstellen. Damit konnten sie auch die deutsche Konkurrenz ausbremsen.
Seit dem Euro ist das vorbei. Mit der viel höheren Produktivität der Deutschen können die schwächeren Euroländer nicht mithalten. Die einzige Möglichkeit, um bei den Preisen konkurrenzfähig zu bleiben, sind jetzt dort brutale Lohneinbussen. Kein Wunder forderte jüngst die französische Wirtschaftsministerin Christine Lagarde, die Deutschen sollen ihre Wirtschaft etwas weniger auf den Export ausrichten. Die höheren Staatsdefizite in den Ländern des Südens sind auch eine Konsequenz ihrer wirtschaftlichen Schwäche, die sie mit einer Abwertung nicht mehr wettmachen können.
Das Ende der Flitterwochen
Bis zur weltweiten Finanz- und Wirtschaftskrise hatten all die Ungleichgewichte wenig Bedeutung. Vom Konsumrausch der USA hat die ganze Weltwirtschaft profitiert. Risiken wurden ganz generell kaum beachtet. Seither ist alles anders und der eben noch hoch gelobte Euro gilt vielen kaum mehr als überlebensfähig. Dabei geht vergessen, dass im Vergleich zur gewaltigen wirtschaftlichen Katastrophe, zu der ein Ausstieg aus dem Eurosystem führen würde, alle aktuellen Probleme Kleinkram sind. Der einzige Ausweg bleibt daher, das System zu verbessern.
Die Griechenland-Krise zeigt, wohin der Weg gehen könnte: Die Euroregion benötigt ein wirtschaftspolitisches Gegenstück zur Europäischen Zentralbank. Eingriffe in die Budgethoheit der Nationalstaaten sind unumgänglich. Dann führen auch finanzielle Nothilfen durch andere Staaten nicht zum Anreiz, sich erst recht zu verschulden. Die Stabilitätskriterien sind noch immer unrealistisch streng. Wenn sie niemand einhalten kann, müssen sie weiter gelockert, dann aber auch tatsächlich durchgesetzt werden.
Das Eurosystem braucht Anpassungen. Wenn diese gelingen, kann die Währungsunion wieder zurück auf die Erfolgsschiene gebracht werden. (Bernerzeitung.ch/Newsnet)
Erstellt: 16.03.2010, 17:18 Uhr
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15 Kommentare
Wenn der Euro scheitert dann deswegen weil schon bei der Einführung massiv gezockt wurde. Dann entstand ein permanentes Pokergame. Die Spieler treten mit perfekten Pokerfaces auf. Alles Bluff. Alles Show. Die Schulden der gefährdeten Länder sollen bezahlt werden. Mit was? Mit neuen Schulden! Die Fassade wird einstürzen. Antworten
Der Euro ist eine politische Währung, denn ökonomisch ist die Wirtschaftskraft in den einzelnen EU-Staaten zu unterschiedlich. Da einzelne Länder nicht mehr Abwerten können, müssen Transferzahlungen diese Aufgabe übernehmen. Diese bezahlt der Steuerzahler der zahlenden (reicheren) EU-Staaten! Wie lange noch? Antworten
Der EURO wurde nur als Machtdemonstration der Deutschen und der Franzosen gegenüber den Amerikanern eingeführt deshalb wurde er damals über der USD- Marke "fixiert". Aber eben Grössenwahn und Machtgeilheit sind eben keine guten Berater... In der EU wurde alles sehr viel teurer, es führte so weit, dass die Leute (Griechenland) nur noch Billiglebensmittel kaufen können und am verarmen sind! Antworten
Warum ist Deutschland Exportweltmeister? Weil in weiten Bereichen lausige Löhne bezahlt werden. Die Zuschüsse, die die Arbeitenden erhalten, sind eine indirekte Subvention. Weil die schwächeren Länder nicht mehr abwerten können, müssen dort die Löhne noch mehr gedrückt werden. Mit flächendeckenden Minimallöhnen auf einem anständigen Niveau wäre diesem Problem zu begegnen. Antworten
Jedes Land sollte die Möglichkeit haben, dass ihre Nationlbank die eigene Geldpolitik betreibt. Gerade die Finanzkrise hat dies nun deutlich gezeigt. Es ist nicht einzusehen weshalb die Kaufkraft z.B. des griechischen Euro heute gleich hoch ist wie der deutsche Euro. Hätten diese hochverschuldeten Länder nach wie vor die eigene Währung hätte sie schon längst eine Abwertung erfahren. Antworten
Unmöglich diese Pessimisten!Wenn alle so denken und man ständig das Volk fragen würde,ich glaube,dann würden wir noch mit Pfeil und Bogen und in Tierfell gekleidet durch die Wildnis streifen.@ Rolf Iseli- Hat der Franken zur damaligen Zeit Euphorie ausgelöst?Der Euro ist ein Erfolg, wenn man mit ihm nur nicht "spielen" würde! Antworten
Herr Markus Diem Meier: Der chinesische Yuan (ZhongGuo RenMin YinHang, oder kurz: Renminbi - und nicht Remnimbi, wie Sie dies fälschlicherweise schreiben ...) könnte den US-Dollar meines Erachtens durchaus eines Tages als Welt-Leitwährung ersetzen. Dass der chinesische Yuan (zur Zeit noch) nicht frei konvertierbar ist, das ist zwar richtig - aber was noch nicht ist, kann ja noch werden ... . Antworten
So was von falsch! Es braucht keine Aufweichung, sondern drastisch harte Massnahmen, um das Überleben aller zu sichern. Gerade diese Aufweichungen begünstigten das Leben auf Pump. Die Folgen davon sehen wir heute. Lieber jetzt den Gürtel enger schnallen, als die Misere durch Credit Easing weiterzuziehen und den Supergau abwarten. Die Deutschen sind die einzigen, die überhaupt noch funktionieren. Antworten
Der Teuro ein Erfolg? War nie und nimmer ein Erfolg. Nur die Regierungen waren immer voll des Lobes, bei der Bevölkerung sah man dies viel kritischer und praktisch niemand hatte Freude an den VertEUROrungen. Zum Glück werden wir diese Währung nie verkraften müssen. Antworten
Die PIIGS-Staaten können tatsächlich in der Wirtschaftsentwicklung (beispielsweise Arbeitsproduktivität) nicht mehr mit Deutschland, Schweden ... mithalten. Wenn Abwertung nicht mehr möglich ist, bleibt nur noch eine langsamere Entwicklung der Saläre. Genau dies ist auch von der EWU vorgesehen. An neuen EU-Institutionen ist ein europäischer Währungsfond am realistischsten. Antworten
In welchen Kreisen hat denn die EURO Einführung Euphorie ausgelöst ? Wohl nicht beim "kleinen Mann" damals noch Mittelstand. Die grosszügigen Wechselkurse drückten ab dem ersten Tag auf die Geldbörse und mittlerweile stöhnen auch die Industriestaaten unter der Last des Lastenausgleichs. Gemeinsam an den Abgrund heisst die Devise oder back to the roots. Antworten
"Europa" als Gegenstück zur USA kann nicht funktionieren.Erst wenn auch in Europa eine einzige Sprache gesprochen wird, dann könnte es möglich werden. Es gibt keinen "European Dream" Aber eben - es soll zusammengetan werden, was nicht zusammengehört. Das geht nicht. Zur Auswahl: geordnete Ausflösung oder Chaos und Zerstörung. Nicht heute, aber garantiert. Antworten
Weder ist die Verschuldung in Italien noch in Spanien oder Irland mit der Einführung des Euro gestiegen. Vor der Finanzkrise lag die Verschuldung Spaniens oder Irlands bei ca. 35% des BIP und damit niedriger als in der CH oder in D. Diese Staaten wurden von der Finanzkrise nur sehr hart getroffen. Es stimmt aber dass die EU eine gemeinsame Fiskalpolitik braucht. In der Hand des EU Parlaments. Antworten
Der Erfolg wurde doch in erster Linie politisch gefeiert, neutrale Experten haben diese Probleme kommen sehen, es hat einfach etwas gedauert. Nun allen Ernstes von Deutschland zu verlangen, man möge doch bitteschön etwas an Wettbewerbsfähigkeit aufgeben, ist ja schon fast surreal. Deutschland wird aus dem Euro austreten müssen. So wie GB, DK, S und die Schweiz (!) erst gar nicht dabei sind. Antworten
Wirtschaft
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Suzette Preiswerk
Es scheint logisch, dass durch die Finanzkrise auch verschiedene Waehrungen zu leiden haben. Das will doch nicht heissen, dass der Euro am Ende ist! Es hat schon immer Krisen gegeben und wird sie in Zukunft auch immer wieder geben, man kann aber doch nicht staendig die Waehrung wechseln. Der Euro hat auch seine Vorteile und die Eurolaender muessen sich eben an eine gewisse Disziplin gewoehnen. Antworten